Dear Sir,

We all enjoy reading, from time to time, Wolfgang Munchau’s pieces, which are a variation on his regular criticism of and frustration with German Chancellor Angela Merkel with regard to the euro area crisis. 

But he overlooks both the dangers of the game of chicken he suggests and the achievements of my government, which was called to act in an emergency  situation 

In November 2011, Italy was close to being shut out from the financial markets.  Reducing the financing needs in this case was an imperative, and this could only be done by raising taxes, which to a large extent had been decided but not implemented by the previous government. There was no additional fiscal correction in 2012 despite the worsening of the international context and the earthquake that struck the Emilia Romagna region. Instead the adjustment was progressively rebalanced, relying increasingly on a spending review and cuts. 

What this government has done to bring down prices and create more jobs in the services sector is without precedent for such a short period of time and given the lack of a genuine majority in parliament. Italy’s markets are now as open as the EU average, in some cases more, according to the OECD. It estimates the reforms will have lifted Italy’s economic growth potential by at least 4 percentage points of GDP by 2020.  But the job is not over and could easily be undone. This is why I have entered the political arena; to garner the support of the vibrant forces of society – and there are many! – that want the country to grow through change, merit and respect of the law. 

With public accounts now healthier and amongst the most sustainable in the world, as noted by the IMF, Italy can now allow itself some leeway to sustain activity and employment and to be more equitable. 

On the need for all countries, including Germany, to contribute to the rebalancing effort, allow me to remind readers that ever since taking office I have been the first to push the European Council for an agenda of measures to sustain demand. My government also led the fight for the stabilization of financial markets. Without fiscal consolidation and reforms in a crucial country like Italy, and without our leadership and determination leading to the June Summit, it is doubtful the ECB would have felt comfortable in saying and doing what it did afterwards, which was indeed crucial.

We certainly need to be more ambitious and daring not only in preserving but mostly in strengthening the European integration achieved so far, starting with our Economic and Monetary Union, and this is what I’ve been fighting for all along.  

Mario Monti

Prime Minister of Italy

Traduzione italiana:

Gentile direttore,

tutti noi abbiamo il piacere di leggere di tanto in tanto gli articoli di Wolfgang Munchau, che sono un alternarsi di critiche e frustrazione nei confronti della Cancelliera tedesca Angela Merkel rispetto alla crisi dell’eurozona.

Ma egli sottovaluta sia i pericoli del braccio di ferro che suggerisce sia i risultati del mio governo, chiamato ad agire in una situazione d’emergenza.

Nel novembre 2011 l’Italia era vicina ad essere tagliata fuori dai mercati finanziari. Ridurre il fabbisogno finanziario era in questo caso un imperativo ed era possibile solo con un incremento delle tasse, in gran parte deciso, ma non implementato, dal precedente governo. Non c’è stata nessuna manovra correttiva aggiuntiva nel 2012, malgrado il peggioramento del contesto internazionale e il terremoto che ha colpito l’Emilia Romagna. Il riequilibrio è stato invece progressivamente bilanciato, facendo sempre più affidamento sulla spending review e sui tagli alla spesa.

Gli sforzi che ha fatto questo governo per abbassare i prezzi e creare più posti di lavoro nel settore dei servizi sono senza precedenti, considerando il mandato così breve e l’assenza di una maggioranza vera in Parlamento. I mercati italiani sono ora aperti quanto la media europea, in alcuni casi più aperti, come sostiene l’OCSE. L’organizzazione stima che le riforme promosse faranno lievitare la crescita economica dell’Italia di almeno 4 punti percentuali del Pil entro il 2020. Ma il lavoro non è finito ed è facile che venga smontato. E’ il motivo per cui sono salito in politica, per riunire e mettere a frutto le migliori energie della società civile - e sono molte! - che vogliono la crescita dell’Italia attraverso il cambiamento, l’affermazione del merito e il rispetto della legge.

Con i conti pubblici in ordine e tra i più sostenibili del mondo - come ha sottolineato il Fondo Monetario Internazionale - l’Italia ha ora un margine per permettersi di sostenere l’attività economica, il lavoro e una maggiore equità.

Sulla necessità per tutti gli Stati, inclusa la Germania, di riequilibrare i conti, mi permetta di ricordare ai lettori che, sono stato il primo, appena entrato in carica, a chiedere al Consiglio Europeo un’agenda di misure per sostenere la domanda. Il mio governo è stato in prima linea anche nella battaglia per una stabilizzazione dei mercati finanziari. Senza il consolidamento fiscale e le riforme in un paese chiave come l’Italia, e senza la nostra guida e la nostra determinazione che ha portato al summit dello scorso giugno, non è affatto scontato che la BCE sarebbe stata in grado di dire e fare quello che successivamente ha fatto, interventi senz’altro cruciali.

E’ indubbio che dobbiamo essere più ambiziosi e puntare non solo a conservare, ma soprattutto a rafforzare l’integrazione europea raggiunta ad oggi, partendo dall’Unione Monetaria ed Economica, è proprio quello per cui mi sono battuto per tutto il tempo.

Mario Monti

Primo Ministro Italiano

Qui il nuovo editoriale del Financial Times